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实际上，个股备受关注的背后是国内庞大的市场群体。中烟香港招股书显示，中国拥有全世界人数最多的烟民。2018年，中国吸烟者人数为3.06亿人。数量众多的烟民为进口烟叶类产品提供了一个稳定的市场。根据弗若斯特沙利文报告，中国的卷烟销售额于2018年达到人民币1.44万亿元，约占全球卷烟消费的44.6%。

除了庞大的国内市场，有中国烟草总公司背书，也提高了中烟香港的关注度。中泰证券指出，在国家政策部分，烟草专卖制度铸就护城河，受益于“走出去”政策导向。我国实行烟草专卖制度，中烟香港作为所从事领域的独家营运实体，拥有政策、渠道、市场等天然优势。受益于烟草行业“走出去”政策，公司市场开拓空间大。此外，在烟草行业市场部分，东南亚及港澳台市场需求稳定，新型烟草制品市场有望较快增长。

责任编辑：陶然证券时报记者 李师胜在中国汽车市场由增量进入存量的大背景下，一则消息引发舆论的轩然大波。网传平安银行通知显示，媒体报道猎豹汽车、众泰汽车、华泰汽车、力帆汽车四家车企年底将进入破产程序，预计涉及上下游汽配供应商产业链合计约500亿元坏账。经营团队需对存量客户是否涉及四家车企上下游产业链情况进行风险排查。

而真正好的民营企业并不是融资难、融资贵的问题，而是没有投资机会的问题，因为很多好的投资机会都被国有企业占有了。一旦他通过混改有很多投资机会的话，银行自然会贷款给他。杨瑞龙指出，解决民营企业当前遇到的困难，很大的方向就是怎么样来开放市场，给民营企业更多的投资机会，这可能是解决民营企业投资不足的一个非常重要的通道，国企混改恰恰给了这样的机会。

至于说现在大家都在讲A股长期的配置债上升是因为地产往下走，主要的逻辑当时说地产下走，利率下走，所以股票的估值提升，这点我不是非常的认同。我认为股票的回报率的上升大概率不会比以前更高，如果你整个经济回落，地产下行企业的盈利不太可能是特别好。这时候估值的提升风险偏好往往是伴随着利率的下降而上升的，所以说这个时候不见得估值很好。但是股票市场最大的变化是波动率会越来越高，过去A股市场的高波动本质上是因为货币的高波动造成的，而货币的高波动是因为地产的高波动造成的。随着地产的平庸的货币的波动越来越小，A股市场的波动会越来越小，A股市场的配置价值也会越来越高。

责任编辑：谢长杉文丨明明债券研究团队报告要点基准利率和政策利率在整个货币政策框架中占据更加重要的地位，我们认为未来短端利率下行的空间有限，互换曲线或将进一步呈平坦化。上周市场的走势延续震荡行情，短期来看预计市场仍然会呈现震荡走势。从长期来看债券市场仍有做多空间，而且长端的博弈空间更大。